上周大盘表现超出预期，上证综指并未延续此前的调整，而是在金融板块带动下连续冲高，指数实现五连阳，全周上涨超过5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】权重股板块表现较好，金融板块表现更是一枝独秀，全周上涨超过12%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）黑色金属和食品饮料表现继续低迷。上证综指成功站上2400点关口，再创去年12月以来的反弹新高，并进一步刺激市场热度，做多气氛高涨。
        金融板块是本轮行情的绝对主力。从金融服务的一级指数表现看，整体板块涨幅近50%。细分行业中，银行涨幅最大，其次是保险，最后是券商，部分银行股如民生银行、平安银行涨幅接近翻倍，整体银行板块的点位已经恢复到09年上半年时约3000点的水平。在经济仅是预期弱复苏、流动性局面也并未出现大规模宽裕、政策方面也并未见到明显的转变的情况下，用基本面小幅转好来解释金融板块的大幅上涨便显得有些牵强。
        我们认为影响短期股市供给的因素对于当前行情上涨的推动不可小觑。一是增加需求，二是减少供给。增加需求主要指QFII资金大量入市。截至12年末，沪深两市QFII账户为355个，12年新增账户数为120个，同时12年下半年开户数激增。截至12年年末，QFII已使用投资额度为374.43亿美元，而11年末已使用额度仅为216.4亿，12年四季度使用额度约66亿美元。目前QFII总额度为800亿美元，而QFII总规模中股票资产规模约为75%，对应的股票资产为600亿美元，目前仍未使用的股票类的额度约为402亿美元，若在未来能持续转化为股票投资，将对A股市场产生相当积极的影响。减少供给主要指暂停新股发行，对排队IPO公司进行排查审核。去年12月份和今年1月份，新股发行暂停。证监会对于目前存量的800多家待上市公司展开严格的财务核查，将建议部分企业业绩下滑或者不符合上市规则的企业进行整改或者取消上市计划。上述两方面因素对于短期市场供给影响较为明显，可部分解释市场短期的超预期上涨。
        上证综指自去年12月初以来的反弹超过20%，我们认为估值修复行情基本结束，短期供求失衡形成的推动力在市场买入成本持续抬高中不断减弱。2400-2500一线是去年上半年行情的主要交易区域，上涨压力较大。银行的连续上涨也带来的调整的内在需求，我们认为春节前市场主要以震荡整固为主。银行板块继续追高的风险较大，可适当关注金融板块中的券商板块。2月份我们建议投资者关注业绩大幅改善的电力、现金流充沛的高速公路、出口复苏利好的港口以及前面提到的受益于证券行业创新业务发展的券商行业。