点评：  
        1  、本次资产重组的标的是新龙滩公司  85%  股权，对应于  490  万千瓦装机的龙滩水电站和  1.3333%  大唐财务公司股权的  85%  。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  2  、根据预案披露的财务数据，新龙滩公司  2008-2012  年营收  37.6  亿、  34.3  亿、  29.9  亿、  23.9  亿、  28.8  亿，均值  30.9  亿，净利润  9.8  亿、  9.4  亿、  7.5  亿、  5.1  亿、  3.4  亿，均值  7.0  亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  3  、本次标的新龙滩公司净资产  53.8  亿元，评估价值  180  亿元，增值率  235%  ，加上负债  170  亿元，总资产估值  350  亿元，相当于每千瓦水电资产估值  7000  元，从目前大型水电造价水平来看，基本合理。  4  、本次资产重组以桂冠电力增发  43  亿股（对应发行价格  3.60  元，总股本上升到  65  亿股）购买资产的方式取得标的资产  85%  股权，按照过去  5  年净利润均值，相当于  EPS  实现能力  0.16  元，峰值  0.23  元，我们认为对于桂冠电力盈利能力（正常气候条件下  2013  年预计  EPS  大于  0.21  元）提升有限。  结论：  当前公司股价（  3.98  元）对应  PE  按照  2012  年业绩计算是  30  倍，按照  2013  年盈利预计估算  PE20  倍，已经充分反映原桂冠水电资产正常盈利能力。尽管龙滩  2008  年投运以来，  2009  年下半年起到  2012  年上半年均遭遇干旱气候，致使发电量偏低，同时相关审计、评估和盈利预测工作尚未完成，龙滩实际盈利能力评价还需等待公司进一步公告，但是根据过往数据峰值来看，龙滩对于桂冠整体盈利能力提升有限，暂时给予公司中性评级。