公司2月1日公告：2012年收入及经营利润均有可观上升，但由于可赎回可转换优先股公平值亏损及财务成本增加，预计2012年应占溢利显著减少。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        简评：  网龙2011年应占溢利1.35亿元，2012年前三季度应占溢利已达1.96亿元，且按照我们预测，目前公司单季度经营利润已在亿元级别，能导致2012年应占溢利显著减少的公平值亏损规模应在1.5-2.5亿元左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        该亏损由公司在无线业务融资过程中产生的可赎回可转换优先股公平值变动有关，属于账面亏损，不涉及实际经营利润，更不会对正常运营现金流造成影响。
        公司目前经营情况较好，管理层给出市场2013年无线收入6-8亿元、利润率20%左右的指引，根据我们判断，这一指引符合管理层一贯谨慎的作风，在收入指引上并不激进，且当无线业务规模扩大后，规模效应会导致净利润与收入非线性关系增长。
        市场有关360、腾讯等巨头与公司竞争的担心会一直存在。我们认为在日新月异的互联网行业，试图判断公司会不受竞争对手的影响、稳健发展是不现实的，公司的无线业务在发展初期有良好的开局，但随着规模的扩大，来自巨头介入的压力会一直存在。但从国内互联网行业发展的历史经验看，除腾讯部分产品外，尚没有跟随者在竞争中显著成功的案例，能颠覆前一领先者的力量往往来自其他模式或领域的探索者。因此我们判断市场的担忧情绪会一直存在并制约公司股价过快上涨，但在快速发展的朝阳行业，市场会支持不止一个公司的快速成长，只要公司的领先优势仍会维持，逐季度经营数据和业绩的印证将是公司股价有力的催化剂。
        盈利预测与投资建议：  由于优先股公平值亏损的幅度尚不明朗，我们暂时维持公司2012年、2013年0.60元和0.83元港币的盈利预测，但2012年预测存在大幅下调的可能。市场永远都是向前看，按照无线业务价值50亿人民币网龙应占权益，估值应在30亿人民币左右；按照网游业务8倍估值17.6亿；账面仍有14亿净现金，网游、无线业务均已不需再大量投入现金。合计30+17.6+14=61.6亿人民币，约75亿港币，目标价14.86元港币，维持"买入"评级。