主要观点：
        2013  年1  月最后一周，资金再度涌入全球股市，其中81%流入了发达国家股市，对于全球股市的良好表现起了推波助澜的作用。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过，发达国家股市的资金波动更大，1  月31  日还出现了资金流出。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尤其值得注意的是，美国共同基金也将资金从债券转移至股票，对美国股市也形成了支撑。
        资金涌入股票的原因在于今年全球货币政策较去年更宽松，而且经济复苏形势更好，导致风险偏好上升。首先，光是美国和日本就给全球带来1.4  万亿美元的流动性，而且欧美的货币供给和银行信贷也在加速，将继续推动资金追逐高收益资产，如股票和新兴市场。其次，全球经济进入复苏阶段，而且美国财政悬崖和债务上限均得到缓解，加上欧洲领先指标悉数反弹，令投资者的避险情绪下降，更亲睐股票超过债券。
        1  月，新兴市场的资金保持流入趋势，不过在月初创下历史记录后，流入速度递减。与股票正好相反，1  月最后一周资金加速流入新兴市场债券，超过了发达国家债券。究其原因，2013  年新兴市场的复苏前景比发达国家更好，而且高息差和高回报促使趋利性资金流入新兴市场，日元和美元贬值加剧了这一趋势。
        资金持续流入中国，不过速度继续放缓。1  月初，流入中国的资金大增，再度逼近12  月初的水平，此后两周有所放缓，但上周流入量-13.5%的下滑速度相比于前一周的36%有所放缓，说明海外投资者对中国复苏仍抱有浓厚的兴趣，加之中国QFII  政策暖风频吹，资金仍将继续流入中国。
        我们预计全球资金仍将保持较高风险偏好，持续流入股票和以中国为代表的新兴市场，但预计短期内波动加大，甚至单日出现流出。这一趋势将至少延续至2  月下旬，2  月24  日意大利大选、3  月1  日自动减赤机制的迫近，将对投资者信心造成打压，避险情绪有所升温，资金届时可能流出股市和新兴市场，对股价形成压力。