国家开发银行  2013  年（第1-5  期二次增发）金融债发行概况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1、3、5、7、10  年期金融债同时招标；1  年期无手续费，3  年期手续费为0.05%，5、7  年期为0.1%，10  年期为0.15%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）基本面及市场情况。1  月中采制造业PMI  数据环比下降至50.4，尽管仍在荣枯分水岭上方，但远逊于预期且与1  月汇丰制造业PMI  数据升至24  个新高的52.3  相背离，分析各细项和行业数据，我们认为中采PMI  的指示性更强，当前经济反弹动能略有减弱，尽管出口有望在欧美经济复苏的带动下提高增速，但今年投资增长状况并不乐观，能否延续增势尚存不确定性，因此在长端收益率上涨的空间不大。
      资金面，尽管节前资金已开始趋紧，但因为本期债券缴款日在节后，春节前季节性的资金面紧张并不会对本期债券招标产生实质影响；何况当前逆回购存量仍不算太高，央行逆回购投放资金的空间较大，可能进行的SLO  操作也会保证节前资金供应，因此收益率中短端因资金收紧而上行的幅度不会太大。1  年-5  年期的品种预计将受到各类型机构的追捧，7  年和10  年期品种预计主要是配置型机构介入，市场的整体需求较为旺盛。
        定价讨论。目前银行间市场上交易活跃的1、3、5、7、10  年国开债收益率分别在3.28%、3.78%、4.11%、4.33%、4.42%附近，综合考虑资金面及投资机构对各期限债券的需求情况，我们预计本次增发中短端中标利率将略低于二级市场水平，长期品种中标利率持平或略高于二级市场水平。