本报告,并不追求面面俱到,旨在突出重点
过去8个月以来,市场预期的变化就象“南柯二梦”:乐观,期待尽快走出衰退,对衰退的极度恐惧
未来宏观策略关键语:
CPI严峻性各国政府理解从“背离”走向“趋同”,各国货币政策从“背离”走向“同”;能源政策是宏观政策中的牛鼻子,涉及到全球产业结构调整与行业分化
未来几个月风险提示(大概率事件):
1,7月3日,预计欧洲先行加息,美元正在下行,国际原油价格依然高居,美国次贷危尚有余震(利率重置)
2,奥运后,中国成品油再次提价20%左右,CPI抬头上行(奥运前CPI不会上行),中央行加息(奥运前不会加息),A股大盘将再次探底(两次市场底)
宏观经济学与金融经济学五个关键词:
非对称波动,时变性“剧烈变化”,时间非一致性,交叉式传染,国际政策协调
美联储在政策声明中表示,虽然经济仍面临不利因素,但严重滑坡或衰退的可能性降低,这与Fed主席贝南克(BenBernanke)本月早些时候的讲话内容一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第一季度折合年率的经济增长率为0.9%,第二季度增长率预计将升至1.5%-2%,受到消费者支出出人意料强劲和出口增长的推动
但第二季度经济反弹的希望也面临风险,一旦今年晚些时候退税措施的暂时刺激效应消退,油价高企、食品价格高涨和失业率上升的状况似乎会抑制消费
在通常情况下,经济增速放慢将推低通货膨胀水平,尤其是在劳动力市场疲软令薪资增长放缓的情况下。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但是,石油和商品(粮食)价格的飙升以及美元的走软令消费者价格指数(CPI)较上年同期升幅一直维持在4%以上。如果能源价格上涨的影响被充分体现,今年夏末CPI可能会突破5%。这进一步推高了通货膨胀预期。Fed官员认为通货膨胀上升预期很难打破并能够自我促进
小插曲:美国证券行业和金融市场协会6月24日发布调查报告,美国明年GDPG2.2%,明年CPI2.2%