下跌空间有限，上涨仍待时机

周四，A股市场震荡幅度较前两日增大，指数呈探底回升之势，主要做空动力来自于金融股和中国石化等权重股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】成交与昨日相比略有放大，但盘中看下午成交萎缩，且尾盘时分有跳水动作，给周五的行情增添了几分变数。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
昨日，央行连发三份调查问卷报告，其中《2008年第二季度全国银行家问卷调查报告》显示，银行家判断货币政策“过紧”或“偏紧”的比例达66.1%，为2004年调查以来的新高。另外有统计显示，截至5月末，几家大型银行的超储率已经降至1%以下，个别股份制银行的超储率甚至出现了负数，一定程度上说明了银行流动性紧张的问题。今天金融股走软，可能与这些消息有关。
上半年即将结束，中报披露工作也将逐渐展开。截至6月24日，沪深两市共有533家上市公司发布2008年中期业绩，预告向好的公司占比60.6%。从预告的业绩看，这500多家公司上半年净利润同比增长31.6%，增速有放缓的迹象，原料涨价和自然灾害对业绩影响较大。从行业的角度看，煤炭、软件及服务、电气设备、汽车及配件等行业，发布业绩预告的公司中八成以上为预增或预盈，中期业绩值得期待；公路、酒店旅游和电力三个行业发布预告公司中有接近或超过八成为预降或预亏，中期业绩令人担忧；计算机硬件、纺织服装、建材、化纤、化工、有色等行业预告业绩向好的公司数量接近或略多于预告业绩趋坏的公司，显示行业内公司业绩分化明显。
初步看来，该数据传达了这样一个信息，即虽然有通胀压力和自然灾害，但中国企业仍保持着较高的盈利水平，最起码迄今为止没有出现如之前市场所担心的那样业绩大幅下降的情况。当然，具体情况如何，仍需财报全部公布完毕之后方可清楚。在此之前，一再看淡上市公司的基本面，是不是有点悲观呢？
就市场而言，自股市跌到2800点以下至今，监管层不断吹暖风，言必提及稳定资本市场。这也可反映出目前股市运行区间是监管层所认可的，或者说，股市往下走得太远，也不是他们想看到的。那么，股市又该何时发动上涨行情，空间怎样，从各方面情况看，还得需要政策面的配合以及一些不确定因素、比如原油价格走势的明朗化。因此，对于市场笔者依然保持之前的看法——下跌空间有限，上涨仍待时机，以时间换空间或成为最近行情的主要演绎方式。