投资建议:
百货行业:推荐在行业低迷的背景下,公司仍有稳定增长、且资本开支高点已过、管理控制能力优秀的区域零售龙头企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】重点推荐银座股份。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)超市行业:探寻逆周期增长的公司。由于经营节奏和经营模式不同于其他公司,业绩呈现逆行业增长态势的企业。重点推荐步步高。专业连锁:长期看好苏宁电器。未来线上线下必然共存,公司战略定位清晰、积极转型,有决心做好线上业务,管理层执行力强,是最有可能实现线上线下协同发展的零售企业。
要点: 行业观点:维持上周观点,看好2013 Q1行业整体销售情况。虽然去年整体重点大型零售企业的商品零售额增速较2011年有所放缓,但从月数据来看,2012年的11月和12月销售数据均出现环比改善,且两月同比增速维持在10%以上,我们认为零售行业正处在筑底期,随着国家具体促消费政策出台和宏观经济复苏,以及消费者信心回暖,行业将走出阴雨迎来曙光。从估值角度分析,零售行业估值和相对A股溢价率处于近三年均值水平以下,且明显低于2010年同期水平。因此从宏观、业绩和估值综合考虑,我们维持零售行业的推荐评级。 板块表现:上周上证综指上涨5.57%,沪深300上涨6.67%,中信零售板块表现弱于大盘,上涨4.45%。零售业各子板块均有所上涨,百货上涨4.45%,超市上涨5.21%,连锁上涨4.48%。 一周要闻。1 月30 日,杭州解百复牌,公司拟以5.86 元/股向杭州商贸旅游集团发行4.54 亿股,购买杭大集团或杭州商旅安排的其他一家全资子公司100%股权,其全部资产为少量现金和杭州大厦60%股权。杭州商旅借此直接或间接持有公司股份比例,将由29.24%升至约71.28%(具体观点请参考我们之前发布的"重组方案尘埃落定,未来成长可圈可点"报告)。 重要公告:大商股份预计2012 年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比,将增加约260%;三江购物预计2012年度公司实现营收51.23亿元,同比增长0.13%,净利润和扣非后净利润分别增长13.21%和23.28%;南京中商预计2012年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增加100%-150%。