内航外线收费标准上调66.7%：据第一财经日报报道，多家航空
        公司已经收到国家发改委和民航局联合下发的《关于调整内地航空公司国际及港澳航班民用机场收费标准的通知》，对内地航空公司国际及港澳航班机场的收费标准将自4  月1  日起调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】调整后，内地出境（入境）机场（国际及港澳航班）的航空性业务收费项目的收费标准基准价上调66.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        利好机场板块，上海机场受益最大：由于此次上调的是内航外线的收费标准，所以内航外线收入占比高的机场受益程度居前，根据我们测算上市机场中上海机场内航外线收入占比最高，超过20%。
        在国内上市机场中，上海机场由于国际航线占比较大，业绩对内航外线调整敏感性最大。如果我们按照2012  年各机场的业务结构进行测算，此次内航外线收费标准上调对四家公司的净利润年化影响分别为：上海机场（增加15.6%）、白云机场（9.2%）、深圳机场（4.5%）、厦门空港（4.4%）。由于该项调整于2013  年4  月1  日开始实施，对2013  年的净利润影响将有所折扣，预计分别增厚上海机场、深圳机场、白云机场、厦门空港EPS  分别为0.10  元（增厚11.7%）、0.01元（增厚3.7%）、0.05  元（增厚6.3%）、0.05  元（增厚3.0%）。
        增加航空公司成本，影响净利润略高于6%：根据我们测算，2012年机场行业从国内航空公司获得的国际航班航空性收入总计约为15  亿元，如果按照整体提升66.7%来计算，将增加航空业成本约10亿元，预计2012  年上市航空公司合计实现净利润约120  亿元左右，对行业净利润的负面影响约为6.3%。内航外线航空性收费若上调至外航标准，对国航、南航、东航每年成本支出（年化计算）增加约3.0  亿、2.5  亿、3.5  亿元，EPS  分别下降约0.018  元（-4.4%）、0.019元（-5.7%）、0.023  元（-6.5%）。
        投资策略：此次内航外线收费标准上调将直接利好机场板块，上市公司受益程度依次排序为上海机场、白云机场、深圳机场、厦门空港，重点推荐上海机场、白云机场；航空公司受此影响成本将有所增加，对业绩将产生一定负面影响，我们认为决定航空板块盈利的最重要因素是供需关系，目前我们判断2013  年行业供需弱平衡，只有需求端出现超预期行业基本面才有可能出现趋势性改善机会。
        风险提示：内航外线收费标准调整晚于预期。