跟踪研究概述：科达机电(600499)是我们重点研究的核心公司之一，自2012年8月16日发布深度研究报告以来，我们持续进行了高强度的密切跟踪并发布系列研究报告（详见本报告最后显示）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而最近1个多月来公司被寄予厚望的清洁煤气化业务终于取得了重要突破，根据这一新气象，我们重新整理了研究思路，得出本报告中我们的最新观点，并且认为公司新一轮高增长的启动预期显著加强，长线投资价值大幅提升，建议投资者可以选择合适时机介入。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        最新观点：
        清洁煤气化初启动，可持续性预期大幅提升。2012年12月-2013年1月公司法库陶瓷工业园清洁煤气化项目和广西信发铝电清洁煤气化项目正式竣工并点火，实现本业务新项目中断1年多之后的重要重启。我们从公司业务的发展历程梳理和当前新气象出发，总结研究了其中的趋势推动因素，认为受益于两大标志性工程的竣工投运、销售模式转变带来的经济性能大幅提升和雾霾因素推动，清洁煤气化巨大市场启动预期强化，潜在容量高达千亿，预计2012年收入规模1亿元，2013年有望增长300%达到4亿元。
        液压泵进入质量验证关键期：持续突破预期加强。液压泵是公司于2012年初战略新布局的一项核心业务，目前公司液压泵还处于市场开拓初期，下游行业正在从自身陶瓷机械试用到工程机械厂商试用，到今天进一步扩大试用范围，已经延伸到锻压、水电、钢铁、冶金等各主要行业，正式打开市场质量大检验之门，预计在2013年将逐步得到各主要行业认可，进而打开高速成长之路，潜在市场容量高达100亿元。同时预计2012年收入规模2000万元，2013年有望增长200%以上超过6000万元。
        传统主业陶机平稳回升，墙材机械继续获得高增长。经过2011-2012年大调整，主业陶瓷机械已经企稳回升，预计2013年能保持不超过5%的增速达到23亿元。墙材机械新业务继续高速增长，预计2012年收入规模4亿元，2013年将增长100%达到8亿元，未来潜在成长空间将达到15-20亿元。
        从长线角度考虑公司新一轮快增长风险较小，适时介入。我们认为公司传统主业正在企稳回升，战略新业务启动预期显著加强，从长线考虑公司新一轮快增长所包含的风险较小，建议逢低介入，长期持有以充分享受公司未来优异的发展成果。短期公司2012年年报将受陶瓷机械主业下滑严重的影响，低于市场预期，以及累计涨幅较高，系统性风险正在增强等因素，建议继续等待更好的买入机会。总体而言我们认为公司未来价值巨大，估值有望获得较大提升。
        维持增持评级，并且提高对公司未来发展的乐观预期。预计2012-2014年EPS各是0.41元、0.62元、0.85元，对应PE26.8倍、17.7倍、12.8倍，暂时维持公司增持评级。
        风险提示：清洁煤气化产品市场接受速度持续缓慢；高端液压泵突发品质质量问题；下游陶瓷行业需求持续下滑；环保墙材出现新型替代产品；宏观经济复苏动力疲软。