招商点评
上周LLDPE期货继续保持强势,连续五个交易日均较大幅度上涨,上周主力合约L1305累计上涨了400元/吨,幅度较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而现货在期货不断走强的带动也开始上行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)出厂价和现货市场报价都有上涨,特别是农膜主产区的价格上涨较快。从12月底,LLDPE的基差和跨期价差就开始从反向市场运向正向市场运行的过程,基差不断收窄,远月走势相对于近月较强,上周09合约盘中已经较05升水。 WTI原油和Brent原油过去一周走势非常强劲。 Brent原油连续12条阳线,走出了犀利的一波上涨,WTI原油走势略弱于Brent,但是也非常强劲。
而上游的石脑油和乙烯单体也继续走强,但是幅度方面不及原油,特别是乙烯单体。当然从绝对价格看,乙烯单体价格已经进入高位区域,这可能与之前乙烯单体的上涨快速上涨有关。原油继续走强的概率较大,而且从技术上看,原油指数已经突破压力位,也支持上行。 现货市场当前的情况是随着节假日的来临,下游塑料加工企业已经陆续放假。但是现货方面补库存得到确认,这从中塑资讯最新公布的库存变动情况也得到了验证。从历史数据看,补库行为往往会带动价格的走强,因为补库意味着市场信心的增强。代理商和下游加工企业经过了一年多的去库存后,再次出现补库存的情况,一方面是库存处于非常低的位臵,另一方面是宏观面的回暖,市场信心随着经济的弱复苏也复苏,特别是在农膜年前产量有限,年后时间距离消费时间较短。 笔者认为节前LLDPE总体还是以偏强为主。虽然受到节假日因素的影响,现货流通速度放缓,特别是本周是节前最后一个交易周,代理商和下游加工企业的补库也会逐步停滞,但是市场氛围整体较暖,现货市场的停滞对期货拖累有限,补库带来的信心仍然会提振市场,上游成本端也利多。本周继续关注LLDPE的价差结构变化。
操作角度看需要注意几点:(1)期货的连续上涨累积了一定的风险;(2)按照惯例节假日前部分市场参与者退市观望,市场人气会减弱;(3)节假日国内市场休市一周,但是外围多数市场有交易,国内交易所也提高了保证金来防范风险。基于这几点,笔者认为本周多单应减持准备过节,如要留仓过节,建议以少量多单为宜。