事件：
        2013年1月30日晚，国腾电子发布2012年年报预告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计2012年归属于母公司净利润为1,911.23  万元-3,344.66  万元，同比下降30%-60%
          评论：
        1、  预告业绩略低于我们的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）报告期内，净利润下滑幅度较大的主要原因，一是2012年主管机关组织的"北斗二代"终端产品采购因测评而延迟，测评于2012年12月才结束，对"北斗二代"产品的出货产生了一定的影响。二是此次测评属于国防用户的一次重要定型，关系到未来几年的行业竞争格局，公司为巩固北斗产品技术优势投入了较大的研发费用和测试费用，降低了利润水平。
        2、  测评过后，公司发展步入快速通道。国防市场的需求将会在此次测评之后，充分释放出来，"北斗二代"产品的应用需求和市场前景是非常明朗的，2013  年将成为"北斗二代"高速增长元年。此外，此次测评作为"北斗二代"产品最重要的一次定型，其结果会对竞争格局产生深远的影响。国腾电子投入研发与测试费用，  取得良好成绩，是物超所值的，为公司今后的发展和行业领跑地位奠定了坚实的基础。  3、  公司是北斗产业龙头，直接受益北斗需求爆发。目前我国北斗导航系统"三步走"建设进展顺利，2012  年底已完成亚太地区组网。预计2011  年至2020  年（750-4000  亿），我国卫星导航产业年均复合增长率达到20%，市场规模巨大。同时公司覆盖北斗全产业链，在国防领域的北斗一代业务中占据核心领先优势（北斗一代终端市场份额40%-50%），在国防用户针对北斗二代的招标或评比中保持领先的先发优势，我们坚定看好公司未来在高毛利的北斗国防领域、大放量的北斗民用需求侧的美好前景。同时公司的频率合成器（以国防应用为主）、视频图像处理芯片（民用领域的视频监控、国防领域无人机应用）将都开始实现应用突破并逐渐贡献利润。此外，北斗二代系统和终端招标年前有望完成，明年业绩释放值得期待。  
        4、  盈利预测：我们预计2013-2015  年的EPS  为0.39  元、0.75  元和1.12  元，对应的PE  为38.7、20、13.5，  考虑到目前股价面临业绩压力，暂给予"增持"评级。
        5、  股价催化剂：成都市政改造的安防监控招标结果；2013  年季报同比好转。
        6、  风险分析：北斗二代产业化推进以及二代终端销售低于预期。