事项：
        近日我们调研了宇通客车，就新能源客车、校车等业务发展与公司进行了交流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平安观点：
        2013  年将是公交客车发展年，宇通抓住机遇，加大公交客车市场开发力度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2012年前三季度公交客车累计销量同比下降，在4Q12  公交客车大幅上量后，才扭转2012  年公交客车销量下滑的局面，仅同比增长3.3%，低于客车行业增速。国务院2012  年12  月29  日再次发文，重申加大公共交通的建设力度优先发展公共交通，作为解决解决城市拥堵的指导意见。政府大力推广公共交通建设有助于公交客车细分市场的快速发展。我们预计公交客车将扭转2012  年增长乏力的局面，2013年公交客车销量有望同比增长15%以上。2012  年宇通客车也加大了公交客车市场的开拓力度，正好与政府导向契合，并在4Q12  取得令人瞩目的成绩，同比增长53.4%。公交客车业务的快速发展将是公司2013  年最大亮点之一。
        政策推动新能源客车快速发展，2013  年公司混合动力客车销量有望再创新高。根据节能与新能源汽车网披露，2011  年公司混合动力客车产量566  辆。2012  年8月6  日财政部、科技部、工业和信息化部和国家发展改革委等四部委发文扩大混合动力城市公交客车示范推广范围，公司混合动力客车迎来发展机遇，我们估计2012  年公司销售混合动力客车超过1800  辆。公司中标财政补贴混合动力公交客车示范推广项目的车型共有8  款，虽然不是中标车型最多的厂商，但是中标车型规格最多企业，涵盖10  米、12  米、14  米和18  米四种不同长度规格，其中14  米和18  米规格的车型是独家中标车型。公司混合动力客车在可靠性和经济性上均处于行业前列，节油率在30%以上，远远超过竞争对手的产品，我们预计2013  年公司混合动力客车销量有望超过2500  辆。
        新产能投放会推迟，有助于缓解公司2013  年折旧压力。公司年产1  万辆节能与新能源客车基地已于2012  年10  月投产，公司客车年总产能达4  万辆普通客车和5000  辆专用车，部分解决产能瓶颈问题，为2013  年客车销量增长奠定了基础。
        目前公司1  万扩3  万的项目稳步推进中，为了提升新生产线的工艺水平和自动化程度，这部分产能投放会或晚于预期，我们预计4Q13  新产能才能达产。新产能的延迟投放也将部分缓解公司2013  年折旧压力。