信用债策略维持，“票息为王”：目前中期票据的期限利差仍然维持高位，其中又以低评级(AA,AA-)尤为显著。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】短期期限利差将有动力缩窄，但考虑到5年期中票的流动性较差，对未来期限利差收窄的空间不应报过大期望。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从信用利差的角度，目前短融、中票信用利差均已位于历史1/2分位或以下，但因经济处于复苏初期，且通胀仍处较低位置，从持有期收益的角度，信用债较利率债要好。品种上，建议挑选期限为AA及质优AA-的信用债，并适当控制久期。优先选择城投债，规避股东背景薄弱特别是民营的产业债。
        协会取消发行加点推进利率市场化进程：首先，加点保护措施取消，不同评级甚至相同评级信用债发行利率分化将更为显著；其次，信用债一二级市场溢价空间将趋于收敛，一级半市场盈利空间消失，一定程度上影响短融中票的流动性，也令承销商所承担风险加大，短期影响信用债供给；再次，鉴于对银行间债务融资工具流动性和发行利率的影响，我们认为中票和企业债定价将更趋一致。综合而言，协会对于发行加点保护措施的取消，有利于推进利率市场化进程，对信用债走势的影响总体较为中性，未来行情更取决于经济通胀走势和政策环境。