摘要
专题研究
机械:3D 打印长期看好,短期难以商业化
国内3D 打印产业链受益个股:成套3D 打印技术:机器人、南风股份和中航重机;激光技术:光韵达;打印材料:苏大维格;我们看好3D 打印长期发展前景,但短期内由于技术、材料和成本原因难以商业化,提醒投资者注意相关的无业绩支撑的公司股价有回调风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
行业研究
银行:坚定持有,“不折腾”
继续涨的推动力来自于基本面的三个拐点:3-4 月看资产质量拐点、5-6 月看净息差拐点、7-8 月看净利润增速拐点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前市场还主要关注银行的PB 估值,我们认为伴随着3-8 月份三个基本面拐点的确认,银行盈利的可靠性提升,更多市场参与者将会转换估值坐标至PE。今年的投资机会是基本面周期性见底推动的趋势性上涨,坚定持有不折腾是我们对2013 年银行投资的判断。
农业春季投资策略:观史,知兴替
我们发现一号文件发布会对农业起到很好的支撑作用,但我们需要提示的是由于农业基本面偏弱以及上涨空间已被部分透支等因素,政策支持效应的短期性在今年将更加凸显,农业板块最迟在3 月份将会迎来一波下调压力。我们提示水产养殖在春季捕捞期的投资机会,另外西王食品10 月份销量下滑信息已经被消化,“销售旺季”+“禁散令”+“调和油标准”等预期将铺设西王食品上涨之道。
石油化工:LPG 深加工将掀起石化行业一场革命!LPG 化工成本优势非常明显。目前LPG 下游主要为C3、C4 类化工品,包括丙烯、丁二烯、甲乙酮、异辛烷、顺酐等,共涉及到5 家上市公司。依照权益LPG 加工量排序分别为:东华能源(90 万吨丙烷);海越股份(50 万吨LPG、20 万吨丙烷);卫星石化(45 万吨丙烷);齐翔腾达(45 万吨LPG);江山化工(8 万吨LPG)。我们分析认为这些企业未来都有望受益于LPG 成本的下降。
铁路运输:铁路有望提价5%-10%,但运价管制机制不改
2013 年铁道部计划完成运输收入5718 亿,我们推算隐含13 年货运提价4.2%。假设普通货物运价上涨10%,分别影响广深铁路、大秦铁路、铁龙物流2013 年EPS2.2%、2.5%、5.3%。假设煤炭特殊运价上涨10%,影响大秦铁路2013 年EPS15.3%。但大秦铁路煤炭特殊运价调整的不确定性较大。我们认为2013 年提高普通货物运价的可能性很大,铁路改革也将带来交易性机会。