投资要点
        工信部公布了《铝行业准入条件（2012）》，并向全行业征求意见，准入条件涉及“铝土矿-氧化铝-电解铝及再生铝”等铝业全产业链，主要针对氧化铝、电解铝及再生铝新建及现有产能的资源保障度、规模、能耗、物耗等方面进行了行业准入限制。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们认为，准入条件的主要目的是加速行业的兼并重组进程、提升行业集中度，实现行业的优胜劣汰、促进行业尽快走出目前的困境；但该准入条件对行业的影响主要还是中长期的，短期内的影响有限。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于当前铝业运行困难，尤其是电解铝冶炼行业的情况在持续恶化，依靠自身的调整已经难以走出目前的困境，除了建筑房地产、家电制造等下游行业转暖之外，需要出台实质性的产业扶持政策。
        “煤炭-电力-铝土矿-氧化铝-电解铝-铝加工”的产业链一体化运营模式是铝企降低成本、抵御行业风险的最有效手段，也是铝企的发展目标。目前上市的铝企中除中国铝业之外，具有一体化优势的主要包括云铝股份、南山铝业、新疆众和。
        本次公告的《准入条件》的主要关注点：
        铝土矿及氧化铝：1）利用国内外铝土矿资源的氧化铝项目产能必须在80  万吨/年以上；2）国内项目的自产铝土矿比例要达到85%以上，资源保障年限在30  年以上；3）进口铝土矿项目取得5  年以上铝土矿长期合同的原料自给率达到60%以上。
        电解铝及再生铝：1）新建电解铝项目必须是煤电铝或铝电一体化模式，新建及改造电解铝项目必须采用400KA  及以上大型预焙槽工艺；2）新建及改造电解铝综合交流电耗低于13300  度/吨铝，现有电解铝企业的综合交流电耗要低于13900  度/吨，氧化铝、预焙阳极、氟化盐等主要冶金原料单耗标准均要求有一定比例的下降；3）新建再生铝项目规模达到10  万吨/年以上，现有再生铝企业规模不小于5  万吨/年。