2012  年四季度以12  月份的强劲表现收尾
        我们的“图评中国”系列报告每月监控80  余张中国宏观和微观高频数据的趋势图表（包括行业和企业数据等）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管投资和消费领域走势不尽一致（可能是季节性因素所致），12  月份数据仍继续向好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        工业/市场信心数据乐观，但其他领域仍有缺憾
        12  月份工业指标总体继续改善，工业增加值、采购经理人指数和贸易数据（尤其是出口）都较为乐观。市场情绪也呈现乐观走势，盈利预测调整、新开户数量和A  股基金股票仓位因A  股回报提升而显著改善。
        然而投资和消费数据喜忧参半。总体固定资产投资增速持稳但制造业投资放缓。
        新开工面积同比增速再次转为负值，但竣工面积和土地出让面积增速有所回升。
        大宗商品价格走势分化。消费品零售额增长稳健，但百货店同店销售和汽车销售等部分数据表现疲软，可能是季节性因素所致。
        关注重点从复苏转向可持续性和风险
        我们认为H  股市场以及近期A  股市场投资者对于中国宏观经济复苏的更高预期已经体现在2012  年四季度的上涨行情中。鉴于预期上调，中国宏观经济周期性表现进一步好于预期的空间缩小，我们认为股市能否继续上涨更多地取决于今后的改革进程和流动性/资金流。值得关注的重点包括CPI、房价/地价、出口稳健性以及维持杠杆上升与投资速度之间的适当平衡，这些因素可能会成为年内的周期性风险所在。