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建筑建材行业研究报告:国信证券-建筑建材行业2008年中期投资策略-铁路建设股仍需观望-080615

行业名称: 建筑建材行业 股票代码: 分享时间:2008-06-26 14:45:54
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨昕
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 1,935 KB 分享者: txw****ei 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  策略建议
在股价大幅下跌后,水泥股估值偏高的风险基本得到释放,目前估值水平逐渐回归理性,对部分龙头水泥股可以考虑重启Buy-Hold  的策略;
对铁路建设股而言,我们建议投资者再观望一段时间,至少等到半年报数据出炉,据此来验证其毛利率回升以及管理效率提高的预期是否兑现,之后再做出投资抉择;建议重点关注中材国际、冀东水泥和福耀玻璃;
􀁺  铁路工程行业
铁路“十一五”规划的基建投资总额调高到1.5  万亿,推延出2008-2010  年铁路基建投资额年均超过3000  亿元,必将拉动铁路施工行业收入规模的快速增长;我们对铁路施工业务毛利率的提升保持相对谨慎的预期,认为铁路施工定额的调整、施工效率的提升、原材料成本控制都是渐进的过程,预期08  年施工毛利率仅能表现为微幅回升态势;
􀁺  水泥行业
严控产能扩张和淘汰落后是保持国内水泥市场供求关系相对稳定的基础,目前两者基本符合预期,有助于国内水泥行业保持长期健康的发展;
尽管面对宏观经济减速的压力,但我们认为国内水泥行业抗风险的能力较以往明显增强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】就当前水泥市场良好的销售形势来分析,我们尚没有看到下调业绩预期的充分理由,这也是我们认为当前部分龙头水泥股价格已经相对合理的判断依据;
虽然煤炭价格持续上涨已造成水泥生产成本压力巨增,但余热发电等节能降耗措施的采用可以在一定程度上对冲成本压力,技术进步及设备升级有助于水泥企业保持盈利能力的稳定

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