卡奴迪路(002656.CH/人民币40.86,  买入)1  月31  日发布业绩快报，公司全年实现营业收入6.36  亿，同比增长37.9%；实现归属上市公司净利润1.67  亿，同比增长53.2%，合每股收益1.67  元，公司业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        分季度看，公司4  季度收入同比增长37.2%，归属上市公司净利润同比增长43.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从终端看，由于4  季度百货折扣力度较大，且公司折扣活动增多，导致公司4  季度利润增速较前3  季度有所放缓。
高速扩张持续，团购业务锦上添花
        不同于女装等其他品类，男装时尚度低，消费更新慢，故而外延扩张所带来的渗透性增长将是支撑公司业绩的主要因素。2012  年公司净增门店约130  家至约445  家，是唯一实现开店目标的男装上市企业。截至2011  年底，公司三线城市覆盖率仅为44.2%，市均门店数仅为0.64  家，在公司卡奴迪路及CH品牌皆已成熟的条件下，我们认为尚有较广的开店空间。
        随着韩国SIEG  品牌代理权的获取，公司在13  年有望加快外延扩张的步伐。
        我们预计公司13  年将新增卡奴迪路及CH  品牌门店约120  家，新增SIEG  品牌门店约20  家，开店速度较12  年有进一步加快。
        除传统零售业务外，公司在13  年将加大团购定制业务的拓展。目前公司已参与部分企业职业装的团购的招标中，如果业务进展顺利，我们估计公司13年有望实现约5,000  万的团购业务收入，从而进一步推动收入增长。