市场结构间内外价差出现明显分歧,上海市场保持绝对强势,但新加坡烟片、日本烟片、泰国原料未出现跟涨;以胶种间、原料成品间的价值规律测算,烟片胶处在弱势周期当中,泰国原料在6年成本价附近徘徊,上涨动能较低,以当前这些因素判断,上海市场单方面超强格局恐怕难以持续;1、沪胶合约间:1月31日沪胶主力1305上涨0.5%,远月1305升水近月1303合约530元,↑50元;沪胶次主力1309上涨0.63%,1309合约升水1305合约105元,↓5元;2、日胶合约间:1月31号日本市场远月主力1306下跌0.16%,1306升水现货月1302合约18.4日元,↓1日元;3、新胶合约间:1月31日新加坡3号烟片胶1304合约价格下跌7美元/吨,与近月1302价差58美元/吨,↑12美元/吨;20号标准胶1304合约价格下跌13美元/吨,与近月价差7美元/吨,↑24美元/吨;三个市场间出现分歧,新加坡与东京市场基差表现偏弱,上海市场基差表现相对较强,不符合单边趋势特征;4、跨市场方面:上海市场与东京市场价差$837美元/吨,↑30美元/吨;上海表现趋强,价差越过800美金极值一线,进入异常值;以今天日胶开盘表现看,上海单方面保持大幅上涨概率较小;5、国内现货合约与新加坡3号烟胶(完税25546)价差为¥209元/吨,↑194元/吨;国内沪胶现货月由贴水变为升水且逐渐扩大,出现无风险套利机会,价差处于异常值,上海也许有进一步升水的可能性,但其价差回落的空间大于上升空间; 6、原料:1月31号泰国合艾市场原料价86.29泰铢/公斤,↓0.8泰铢/公斤;近期原料价格围绕6年成本价(87.01泰铢/公斤)上下波动,方向不明显; 7、原料与成品间:原料/3号烟胶比价与线性方程乖离值在12月21日转为0值以上,乖离值进入上升趋势,前期受烟片胶金融属性溢价影响,趋势为烟胶相对原料开始转弱;8、胶种间:烟片胶与标胶价差214美元/吨,较顶部回落94美元/吨;烟片胶与标胶比价进入第12波浪型的下降浪持续9个交易日,根据历史数据,据此比价到达相对底部还有26-36个交易日左右(以时间周期测算),此阶段内比价趋势的指引为烟片胶相对标准胶弱势,对沪胶的指引为价格处于回调过程当中,根据历史数据看,价格折返幅度在3%;9、替代品间;现货胶与顺丁橡胶价差8155元,↑55元;现货胶与丁苯胶价差8355元,↑55元;丁苯胶与丁二烯价差3100;顺丁胶与丁二烯价差3300元,;合成橡胶成品与原料价格进入相对均衡区间;天然胶与合成胶价差再度受沪胶