一、  行情回顾：增产周期第一年，白糖弱势下行
        2012  年糖市的特点是价格前高后低，大部分时间处于下跌走势之中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】造成这种情况的主要原因是国内外食糖供应严重过剩，而宏观经济增速放缓以及政策
        调控的节奏也对糖市产生一定影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2012  年的走势共分三个阶段。第一阶段是1  月份到4  月初，在11/12  年度的初期，国内预期食糖产量将达到1200  万吨，而需求量达到1400  万吨，这样就可能出现200  万吨的缺口需要由进口糖来填补，所以政策调控一度倾向于抛储，但是过高的国内外价差使得大量进口糖涌入，仅仅在2011  年的10-12  月期间，进口糖就已经达到125  万吨，由此一来，食糖供应过剩已成定局，收储传闻不绝于耳。终于2012  年2  月份，国家宣布收储100  万吨，在收储的提振下，糖价大幅反弹，广西现货报价也自6300  元回升至6500  元之上，糖厂交储积极性不高，市场甚至普遍预期糖价将重返7000。
        第二阶段是4  月初到9  月底，在产量较为确定的前提下，由于进口糖、走私糖、淀粉糖的替代作用，食糖供应严重过剩，糖价走出单边下行走势。2012  年5-9  月每个月的进口量都大幅创出历史同期的新高，最终11/12  年度进口总量达到426  万吨，比预期的200  万吨高出一倍还多，尽管国家收储了100  万吨，但也无法改变过剩的事实，自2012  年5  月之后国内食糖工业库存持续处于历史同期的高位，年度期末库存超过100  万吨基本成为定局。市场信心涣散，现货销售进度为历史同期较低水平。如果7  月份能果断实施收储以挽救市场信心，借助7、8、9  月消费旺季的提振，则糖价止跌走稳的可能性很大，但计划中的第二次收储直到9  月下旬才出台，而此时消费高峰已经过去，当年期末库存偏高的局面已无法改变。结果，最终结转库存达到84  万吨，比上年多出40  万吨。
        第三阶段是  10-12  月，糖价在成本和收储预期的支撑下弱势反弹，其中一度基差为正，交易所注册仓单为0，没有套保意愿。