􀁺  国内外钢材需求依然旺盛，宏观调控对下游需求抑制有限
在工业化、城镇化及雪灾、地震灾后重建的驱动下，目前国内固定资产投资依然保持高位，钢铁下游行业需求依旧旺盛。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年1-5  月，我国固定资产投资累计4.026  万亿元，同比增长25.6%，较去年同期略微下降0.3  个百分点，依旧高位运行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中作为用钢大户的房地产行业在宏观紧缩的背景下投资依旧持续上升，1-5  月累计投资9519亿元，同比上升31.9%，较去年同期上涨2.2  个百分点。其它行业方面，从目前已经公布的1-4  月的数据来看，也有平均35%左右的增长。但进一步的从紧货币政策，将对下游需求形成一定抑制。
􀁺  高成本和供需偏紧，将使钢材价格继续维持高位
虽然全球大部分地区经济有进一步减缓的可能，但中国等发展中国家及新兴经济体需求依旧旺盛，国际钢材需求仍将继续稳定增长。同时，国内受成本上涨、落后产能淘汰等因素的影响钢铁产量增速趋缓，而国外受产能限制钢材产量增长困难，钢铁供给不足是全球共同面临的问题。1-5  月我国粗钢产量2.16  亿吨，同比上涨9.4%，较去年同期下降10.6  个百分点；而就1-4  月来看，除我国外其他国家和地区粗钢产量2.861亿吨，较去年同期增长1294  万吨，增幅4.7%，较去年同期只增加1.2  个百分点。此外全球性的矿石、煤炭等原燃材料、环保和资金成本的增加，都将有力地支撑钢材价格高位运行。
􀁺  内外成本促行业分化，预计全年行业利润仍将保持20%的增长
在行业整体供需形势偏紧的大背景条件下，我们也强调行业成本上涨导致的行业内部分化。2008  年以来，铁矿石、煤炭和海运费等原材料价格仍然出现较大幅度的上涨，我们认为，在原材料成本大幅上涨的条件下，通过长期协议获得原材料、产业链比较完善的优势钢铁企业，2008  年的成本上涨幅度将明显低于落后的钢铁企业。而目前的钢材价格上涨幅度已完全覆盖了成本的上升，预计行业全年利润仍可保持20%左右增长。