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研究报告:国都证券-晨会报告-130201

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-02-01 09:29:22
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (DOC) 研报作者:
研报出处: 国都证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 1,032 KB 分享者: zm****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        春节"错位"或致1月CPI低于预期
        2013年1月,农产品价格涨势不止,同期国际大宗商品价格涨势则较为缓慢。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】短期来看,物价反弹将是大势所趋,但春节错位将扰乱今年1、2月份的同比数据:2013年的春节是2月10日,而2012年的春节则为1月23日。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因而,尽管1月以来农产品价格持续上扬,但基数效应会导致今年1月份的CPI数值较预期略低一点;整体而言,今年上半年物价仍将延续反弹的主基调。根据农业部公布的数据,全国农产品批发价格总指数在经历了2012年9、10月份的持续下行之后,于11月见底回升,目前这一反弹征程还在继续。截至今年1月31日,该指数收报211.70点,相较2012年12月31日的203.70点上涨了3.93%,预计春节前后农产品价格仍将延续上涨势头。生猪价格方面,由于节日效应显现,近期猪肉价格整体依然处于上涨的通道中,但上周开始猪价略微出现回落。截至1月25日,22个省市的生猪价格收报17.18元/千克,较前一周17.54元/千克的水平略有回落,正式终结了此前生猪价格连续十一周上扬的态势。从物价角度来看,基于2012年较低的基数,且猪周期导致猪肉价格开始上涨,2013年CPI或将逐步上升。尽管蔬菜、粮价等农产品价格变化幅度较大成为短期影响CPI变化的重要因素,但权重相对较高的猪肉价格对CPI的趋势一直起着较为决定性的作用。猪周期大概3到4年,2009年末开始的那轮上涨距今已近3年时间,2013年可能又是一个周期的上涨始发点。未来几个月,猪肉价格可能仍会继续下降,但随着养殖户降低供给,供求关系将会发生根本性的变化,不排除2013年猪价再度启动一轮新上涨行情的可能。
        一批部门规章  2月1日起施行
        国家税务总局日前发布的公告称,纳税人取得的中央财政补贴,不属于增值税应税收入,不征收增值税。公告自2013年2月1日起施行。近年来,为促进可再生能源的开发利用,支持新能源及高效节能等产品的推广使用,国家出台了多项中央财政补贴。对于中央财政补贴是否属于应税收入,是否征收增值税问题,基层税务机关存在争议。
        据了解,为便于补贴发放部门实际操作,中央财政补贴有的直接支付给予销售方,有的先补给购买方,再由购买方转付给销售方。税务总局表示,无论采取何种补贴方式,购买者实际支付的购买价格,均为原价格扣减中央财政补贴后的金额。根据现行增值税暂行条例规定,销售额为纳税人销售货物或者应税劳务向购买方收取的全部价款和价外费用。纳税人取得的中央财政补贴,其取得渠道是中央财政,因此不属于增值税应税收入,不征收增值税。  此前已发生未处理的,按公告规定执行。监督制约财政部门行使处罚裁量权。为了规范财政部门行使行政处罚裁量权行为,财政部日前制订《财政部门行使行政处罚裁量权指导规范》,细化了财政部门行使处罚裁量权应当遵守的原则和相关要求,自2013年2月1日起施行。  节前资金面波动或弱于往年
        央行1月31日开展了今年以来最大规模的单笔逆回购交易,当周公开市场操作转为净投放,1月全月净回笼资金3000亿元。市场人士表示,随着市场进入传统资金紧张期,央行有较大动力利用逆回购、短期流动性调节工具(SLO)等手段继续释放流动性,今年春节前资金面的季节性波动或弱于往年。央行1月31日在公开市场实施1000亿元7天期逆回购操作,单日逆回购规模创年初以来新高,加上1月29日的800亿元,央行全周共开展1800亿元7天期逆回购操作,扣除1210亿元的逆回购到期量,实际净投放资金590亿元,扭转了此前连续四周净回笼的局面。从1月全月来看,央行公开市场操作仍净回收资金3000亿元。值得注意的是,在1月全月资金净回笼背景下,市场资金价格中枢依旧出现较明显下滑,凸显出年初以来资金面持续超预期宽松的状况。据Wind资讯统计,1月银行间隔夜和7天质押式回购利率月均值分别为2.10%和3.05%,前者创2011年6月以来最低水平,后者则是2012年6月以来最低水平。不过,随着月末及农历春节临近,资金面已重新出现收紧迹象,本周以来短期市场利率纷纷掉头上行。1月31日,银行间隔夜、7天回购利率分别收于2.32%和3.25%,比上周末上涨21BP和55BP。下周是春节前最后一周,到期逆回购规模增多,并与银行春节备付高峰期形成重叠,市场人士预计央行将继续加大逆回购操作力度。机构普遍认为,在央行逆回购与短期流动性调节工具(SLO)的有力支持下,春节前市场资金面波动风险或弱于往年,资金价格大幅上涨的可能性较小。春节后在现金回流的推动下,资金面将重归宽松格局。
        

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