􀁺  国际比较得出行业发展的空间以及行业的长期走向
目前中国电力装机约7.3  亿千瓦，仅次于美国9.88  亿千瓦，按照中国电力行业当前的增长态势，3-5  年内我国装机将超越美国。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国以煤电为主，煤电规模已超过美国，过去5  年全球都面临着燃料成本上涨带来的电价提升压力，但在市场化的美国和欧洲销售电价的涨幅显著低于燃料涨幅；
中国尚处在工业化的中期即重化工业阶段，预计在5  年左右时间内中国电力需求增长仍将高于GDP  增速，之后增速放慢，从全球范围看，中国电力市场是最有发展空间的市场，另一方面，电力市场化改革必然是未来的发展方向，只有真正意义实现市场化才能根本破解火电行业受制于煤炭涨价压力的困境，这需要相当长的时间加以解决。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  行业常规分析：供需两旺，但煤价飙升导致全行业濒临亏损
前5  月发电量增速依然达到13.7%，用电结构显示，居民生活用电增速上扬，制造业特别是高耗能产业用电增速明显放缓；预计2008  年投产8500  万装机，增长12%、需求增长12-13%，需求增长还是维持在相对高的水平，整体而言，利用小时数的波动将收窄，局部省份将出现利用小时数的强烈反弹，包括华东、山东、广东等省；
08  年1-2  月，火电行业利润下滑高达75%！08  年一季度电力上市公司业绩下降72%，火电全行业毛利率和销售利润率分别下降到10.93%和1.80%。火电行业07  年以来逐季下滑，主因就来自煤价的持续暴涨，且火电行业的业绩情况还在持续恶化中。
􀁺  电价问题：火电濒临煤价承受极限
4  月份开始煤价再度飙升，6  月份各地煤价均创下历史最高水平，大部分地区点火价差已大幅收窄，即使低煤耗的大机组也近乎微利，电价调整相当急迫；但电力行业属于国家控制，因此在目前通胀压力下不可避免将被暂时牺牲，极端困难的情况下才可能给予适当调整，我们测算上网电价需上涨10%即3.6  分左右才能弥补燃煤成本上升20%，终端销售电价需上涨5  分左右，在当前政府严格控制CPI、PPI  的情况下，最大的可能是视未来6-12  月社会物价水平进行分次逐步调整，政府近期公布的销售电价上调2.5  分/kwh  完全符合我们预期。