投资要点
C114 讯, 中国移动集团公司计划在2 月4-5 号举行计划会,届时商议TD-SCDMA 六期第二阶段的建设规模,可能在原有基础上扩大到8.4 万~10 万个基站,而各省分上报的规模汇总更是接近14 万基站。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
新闻来源:http://www.c114.net/news/118/a743781.html
点评:
1、 中移动进一步加大TDS 投资规模,超出之前市场预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
中移动TDS 6 期计划建设12.7 万基站,分两阶段实施,第一阶段建设6 万个的基站;第二阶段建设6.7万个的基站。2012 年4 季度第一阶段开始实施,目前基本告一段落,13 年将主要实施第二阶段建设任务。
此次扩大6.2 期规模到8.4 万~10 万基站,超出了之前市场的预期。我们判断,中移动内部仍在平衡TDS和TDL 发展重点,扩大TDS 规模有可能会压低部分TDL(TD-LTE)新建规模,但是中移动为了保证TDL 产业链的健康发展,给更多国外设备厂商足够的市场规模,应该会保障TDL 新建规模不会过度被TDS 压缩,因此基于此,我们认为此次扩大TDS 规模应该在整体上增加了13 年TD 基站(TDS 和TDL)的建设规模,超出市场的预期。
2、 TD 网络建设已经升温,部分企业已开始分享业绩增长。
自去年TD6 期第一阶段实施以来,部分企业的业绩已经开始呈现增长态势。国内通信电源厂商中恒电气上修了12 年度业绩预期,第4 季度电源主业业绩增长达到50-90%,由于专注于国内市场,使得该类基站设备配套企业业绩出现明显提升,此外包括南都电源(12 年增长80%)等均受此影响,业绩均呈现明显增长态势。
主设备(中兴通讯)以及相关配套厂商(大富科技、武汉凡谷、盛路通信),其市场覆盖面向全球,尽管国内投资已逐步启动,但仍在消化负面海外市场,业绩短期在13 年1-2 季度难有明显提升,我们预期13年3-4 季度将会出现业绩明显改善迹象。
网优类厂商(三维通信、邦讯技术等),目前的业务量已经受TD 建设拉动明显增长,但是由于该类公司受益于TD 建设的工程服务增长,而工程服务的验收结算周期较长,因此业绩的明显改善也将会出现在13 年3-4 季度。