Q：为什么认为金龙汽车相对宇通客车缺乏内生性增长？
　　A：公司08年高管换届，公司面临人事整合，管理层相对比较动荡，另外旅游客车也会受到地震影响，比较而言，宇通客车在解决产能瓶颈问题及出口加速增长情况下，金龙汽车的内生性增长相对来说会差一点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于07年金龙汽车主要重
　　视出口市场，出口增长较快，但08年公司出口定单明显减少，08年1～5月份的出口增速远远小于宇通，小金龙还出现了出口下降的情况。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　宇通客车已经解决了产能瓶颈问题，预计08年宇通出口能够实现5500辆（07年公司出口3300辆）。
　　Q：从盈利预测表上来看，宇通客车的业绩在09年出现负增长？
　　A：公司今年结算房地产转让业务，由于是一次性投资收益，集中在08年体现，而09年没有这块业务的利润贡献，故同比会出现净利润下降（08年、09年仅从净利润绝对值比较不具有可比性）。
　　如果扣除房地产业务，公司客车主业对应的08年市盈率在16倍左右，若扣除所持金融股权市值，则08年PE在14倍左右，作为稳定增长持续分红的客车行业龙头，估值水平相对偏低。
　　公司目前按照25%的所得税率纳税，如果在08年底公司能够顺利获得高新技术企业认证，则公司将按照15%的所得税率追溯调整08年的业绩。按15%所得税计算，预计08年、09年EPS分别为1.19元和0.97元，目前股价分别相当于08年、09年PE为12倍和14倍。由于金龙汽车已经获得高新技术企业认证，一直享受税收优惠，我们认为宇通客车获得认证的可能性较大。