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国家发改委宣布，自7  月1  日起，工业用户的电价平均提高人民币0.025  元/千瓦时。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】政府还对全国发电用煤实施临时价格干预措施，规定合同电煤出矿价不得超过2008  年6  月19  日实际结算价格。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
分析
1.  越发不利于下游高耗能行业
--  生产一吨电解铝所需的耗电量为15,000  千瓦时
--  生产一吨水泥所需的耗电量为95  千瓦时
2.  对2008  和2009  年预期盈利的敏感性分析，我们估计：
--  在电解铝行业，电价每上涨人民币0.01  元/千瓦时，中国铝业  (2600.HK,  买入)所受的影响分别为3.7%和4.5%。在计入调价时间和人民币0.025  元/千瓦时的电价上调之后，我们估计中国铝业的盈利敏感性分别为4.6%和11.2%。
--  在水泥行业，电价每上涨人民币0.01  元/千瓦时，海螺水泥(0914.HK,  中性)  的盈利将分别下降1.5%和1.3%，  中国建材(3323.HK,  中性)的盈利将分别下降1.5%和1.4%。  在计入调价时间和人民币0.025  元/千瓦时的上调之后，我们估计海螺水泥、中国建材2008/2009  年盈利分别变动1.9%和3.3%/3.5%。
潜在影响我们建议逢低买入煤炭股，并密切关注铝业和水泥行业。
1.  煤炭行业：盈利影响有限
--  即使政府成功控制了现货价（我们认为可能性不大），2008  年平均现货价可能仍同比上涨56%，我们目前的假设为38%。
--  现货价需要由当前水平下降20%才能达到我们的2008  年现货价假设，即上涨38%。
2.  电解铝行业：对利润的潜在打击进而可能导致供应增长减缓——新建产能的放缓以及产量增长的放慢最终将使企业将成本的增长转嫁给客户。
3.  水泥行业：本已紧张的供应状况可能使公司能够将电价的上涨转嫁给客户。