传统套期保值的三类目标及策略
􀁺  风险最小化：减少或者消除组合风险暴露
套期保值比率：
1比1
以beta为核心的比率
局限：
价差风险
偏离业绩基准
传统套期保值的三类目标及策略
􀁺  利润最大化：对冲风险不是为了减小风险，而是以增加利润为目的
对基差或价差进行投机
局限：
偏离业绩基准
存在更好的交易策略
传统套期保值策略的局限
􀁺  将组合与指数期货视为整体，面临两者不同步的价差风险
􀁺  偏离业绩基准的风险
􀁺  择时能力难以持续有效
前述案例的解决方案
􀁺  若有行业指数的期货，则可利用行业指数期货来进行较精确的套期保值
􀁺  对与期货标的指数构成成分类似的组合，可用宽基指数期货来进行套期保值
􀁺  将指数期货视作给定权重的股票组合，在行业配置框架内，结合对行业未来走势的预期，给出风险-收益均衡的决策
从行业配置角度来进行期指套保的优劣
􀁺  优势：
克服了将组合视为整体的局限
可结合投资者预期，综合考虑到风险和收益的均衡
􀁺  风险：
没有考虑投资者在个股选择上的alpha把握能力
需要依赖投资者的准确预期