●  基本面分析  按照最新收盘价（6  月24  日）计算，葛洲坝的市盈率是21.16，国内建筑工程行业的平均市盈率是36.47，葛洲坝盈率明显低于国内行业平均水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】葛洲坝正股价目前处于合理区间的低端。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
●  葛洲坝分离债价格及风险分析  通过敏感性分析，如果正股价格在7.5－9.0  元，隐含波动率在80％－95％，那么对应的葛洲坝权证的理论价格区间为1.24－2.02  元，即每张分离债的市场价格在100.15-117.07  元。考虑到目前分离债属于一种比较稀缺的资源，而且新权证上市首日有较大的溢价，我们认为正股价格在8  元附近时，转债的合理市场价格应该在104－109  元之间。本次债券部分募集的资金主要是为了补充流动资金、偿还银行贷款，这本身反应了存在一定的经营风险。当正股价格低于7.5  元时，投资价值不大。
●  发行方式分析  本次分离债网上、网下预设的发行数量比例为50%:50%。如获得超额认购，则除去公司原A股股东优先认购部分的有效申购获得足额配售外，发行人和保荐人（主承销商）将根据本次发行投资者的申购情况，按照网上中签率与网下配售比例趋于一致的原则对网上、网下预设发行数量进行双向回拨。
●  申购策略分析  1、我们认为葛洲坝分离债上市首日价格（权证+债券）低于其面值的可能性不大，建议持有葛洲坝的原股东积极参与优先配售，但不愿意长期宝钢股份企业债的投资者要注意做好债券投资安排；由于优先配售比例为每股配售0.48  元，比例较低，同时考虑到目前A  股市场不确定性较大，以及正股价格本身的波动性，抢权套利操作风险较大，不建议抢权套利操作。2、结合葛洲坝分离债投资价值分析结果，假定葛洲坝分离债上市首日综合市场价值（权证+债券）为104-109  元，发行后15  个自然日上市，不考虑资金成本，按中签率1.0%-1.8%估算，且机构投资者可获得5  倍的资金杠杆，得到网下申购年化收益率为10.43%-42.24%。