􀁺  该议案如果通过，将极大减轻转债在短期之内的回售压力  截至6  月18  日，恒源转债已有9  个交易日满足回售条款中约定的价格条件（正股价格低于35.62  元），当天转债正股价格为27.98  元，距离35.62  元有27.3%的空间，转债价格为109  元，比回售价格高4  元，考虑到正股在未来21  个交易日内低于35.62  元的可能性较大，公司具有一定的回售压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于从董事会议案到召开股东大会有时间上的间隔规定，因此如果董事会议案不及时通过及公告，召开股东大会时很可能转债已满足回售条件，因此公司及时提出了修正议案可以缓解转债在短期之内的修正压力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至6  月24  日，公司正股价格下跌至25.64元，距离35.62  元的有38.9%的上涨空间，回售条件满足的可能性还在增加
􀁺  转股价制定方案反映出公司有强烈的促进转股意愿  议案中指出，转股价格为股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日的均价高者为修正后的转股价格。由于转股价直到股东大会召开前一日才能确定，因此不排除有低于27.98  元的可能性，如果恒源煤电的主要意图是在防止回售，公司可以采取相对保守修正方案，如在不得低于股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日的均价高者的同时不得低于35  元，这样转债可能会获得较高的转股价同时又能在短时间内减轻回售压力，如果正股表现越走越弱，那么可以待时机成熟时再提出修正。
􀁺  议案通过可能性大  修正须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。目前持股约55%的大股东皖北煤电集团手中没有转债，机构持有半数以上的非限售流通股，考虑到恒源07  年年报已显示出较高的资产负债率和较低的流动比率，恒源促进转股可能会给下一步收购集团优质煤炭资产做准备以及恒源在修正后对总股本的新增摊薄压力基本将小于5%，出于对公司经营面的考虑以及后期可能的融资安排的考虑，部分机构投资者应会赞成修正议案，我们认为该议案通过的可能性较大。