扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

生益科技研究报告:联合证券-生益科技-600183-定价机制促使公司业绩回升-080621

股票名称: 生益科技 股票代码: 600183分享时间:2008-06-25 09:43:12
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 卢山
研报出处: 联合证券 研报页数:   推荐评级: 增持(上调)
研报大小: 81 KB 分享者: roc****23 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

􀂄  CCL  行业的定价机制并不完全是成本推动,而是取决于供求的平衡关系。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在供应大于需求的情况下,CCL  行业为了维持较高的产能,只有接受降价的选择;在供求相对平衡的情况下,CCL  行业将通过提价等手段达到一定的毛利率;在供应小于需求的情况下,CCL  行业将维持较高的毛利率。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂄  CCL  行业的供应一般呈现出跳跃式的增长,这是由于产能扩张的特性决定的;而需求呈现相对线性的增长,因此CCL  行业表现出一定的周期性,但长期来看,由于行业的高集中度,行业的毛利率水平能够得到维持。
􀂄  07  年四季度和08  年一季度是整个CCL  行业最艰难的时光,公司的毛利率在一季度降低到了10.89%。进入08  年2  季度,CCL  的产能逐步达到了平衡的状态,公司的产量在一季度为产能70%,目前已经基本达到了100%。产能利用率的提高,导致了CCL  厂家采取提价策略,公司在5  月份也开始提价,目前看来提价比较成功,提价后依旧保持较高的开工率。
􀂄  公司的盈利能力具有较大的弹性,未来公司的业绩提升来自于毛利率的提升。随着开工率的不断提高,我们预计公司的毛利率能够到达历史的平均水平,即18.5%,保守的估计会有15%。
􀂄  目前的股价已经具备较高的安全边际。保守预计08、09  年EPS  将分别达到0.4  和0.61  元。DCF  估值显示每股价值12.41  元,按09  年20  倍PE  估值,公司合理价格为12  元,建议“增持”。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com