扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

有色金属行业研究报告:招商证券-有色金属行业2008年中期投资策略-080624

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2008-06-24 14:42:07
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵春
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 696 KB 分享者: sal****87 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

􀂉  中国产业转型背景下深加工企业投资机会显现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国目前消耗全球30%左右的资源以及提供全球石油消费增量的27.5%,但仅仅贡献全球经济总量7.2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这使得一方面中国资源进口依赖程度进一步加强,另外一方面世界矿业巨头积极的资本运作提升了资源产业的垄断力量,从而提升资源价格。中国经济需要转型,而在此背景下,具备技术领先优势的深加工企业投资机会显现。
􀂉  资源股估值已逐步接近国际水平,但仍需时间等待机会。我们认为中国资源股不应享受中国成长性溢价,应回归国际估值,虽然国内有色金属08  年动态市盈率水平虽然较前期已经有较大幅度的回落,但目前总体水平仍然接近20倍,虽然国内部分资源股估值已经接近国际估值,但总体来说,国内资源股估值仍有待进一步接轨。
􀂉  通涨背景下黄金、铜是较好的投资品种。从过去60  年历史看,黄金和铜较具备保值功能,铝、锌则无法保值,剔除通涨因素与1950  年不变美元价格相比,黄金是当时价格的3  倍左右,铜是当时价格的2  倍左右,锌是当时的77%,铝是当时的88%。黄金是最好的保值品种,在恶性通涨环境下仍然能保值,而铜虽然长期能跑赢通涨,但面对恶性通涨则无法保值。
􀂉  石油危机背景下有色金属投资需谨慎。我们分析了70  年代初和70  年代末两次石油危机时有色金属走势,我们认为在油价上涨初期金属价格与油价走势一致,但在油价高点上,资源价格与油价走势背离。因此在目前高油价背景下,我们投资有色金属资源股需谨慎。
􀂉  对未来金属价格总体相对谨慎。铜:08  年仍维持高位,但未来几年受供给冲击垄断力量将减弱;铝:铝产业利润将继续向上游转移;黄金:对黄金价格持谨慎态度;锌:基本面仍然疲弱;镍:供过于求;锡:消费不足,对未来锡价持谨慎态度;铅:汽车消费拖累铅需求;钨:对长期钨价持乐观态度。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com