预计2季度黄金产量环比增长20%以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】山东黄金目前正在对选矿厂进行技术改造，这些技术改造从08年3月起已逐步见效。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计公司2季度矿产金的产量将较1季度上升20%以上达到约4.5吨。公司08年全年矿产金产量有望达到17-18吨，09年将进一步提升至20吨以上。
2季度单位成本预计环比下降超过7%。我们预计08年1季度矿产金的完全单位成本(包括管理费用、销售费用和财务成本)约为125-130人民币/克，高于07年的约115人民币/克。尽管如此，随着产量扩大和成本控制见效，我们预计2季度完全单位成本将较1季度下降超过7%。我们认为，单位成本的下降可以大部分弥补2季度黄金价格下降造成的不利影响(2季度平均金价较1季度下降约5.8%)。我们预计08年单位成本可基本稳定在07年的水平。
2季度业绩可期。由于单位成本下降及矿产金产量上升，我们预计08年2季度公司净利润可较1季度上升17%达到2.5亿人民币以上(每股收益超过0.7人民币)。这意味着08年上半年公司净利润将超过4.64亿人民币(每股收益超过1.30人民币)。
黄金储量增长潜力巨大。山东黄金于08年1月完成了对母公司黄金资产的收购。收购完成后，黄金储量由85吨同比增长100%至165吨左右。其中约140吨储量是在山东莱州地区（山东黄金控制黄金储量最大的地区）。公司还加强了对现有金矿的开采。莱州是中国黄金资源最富饶的地区，因此我们预计公司未来将会在莱州地区发现更多的黄金资源。不仅如此，平度金矿和玲珑金矿(在增发后收购)分别位于平度和招远地区，而此二处恰为胶东半岛的另外两大成矿带。因此我们认为公司很有可能在上述两个地区发现更多黄金储量。此外，山东黄金也加速了在山东省其他地区收购黄金资源的步伐。因此，我们认为公司黄金储量扩大的空间巨大，预计公司金矿寿命将至少延长至20年。