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研究报告:美林-全球新兴市场投资策略-20080618

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-06-24 11:39:40
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 美林 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 236 KB 分享者: san****ye 我要报错
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【研究报告内容摘要】

最新的新兴市场基建开支预测  =  2.25  万亿美元
由于政府出台更进取的支出计划以及分析师上调预测,我们将预测从1.25万亿美元调高至2.25  万亿美元,或在未来3  年占新兴市场GDP  的5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】注意:Xstrata1
最近估计新兴市场未来十年的基建开支达到22  万亿美元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
产能和需求是基建开支的主要动力
电力、交通运输、水务等基建数十年来投资严重不足,这是基建开支大幅上升的主要原因。基建开支是通货膨胀、石油输出国主题工业化、城市化以及国内储蓄庞大的长期解决方案。我们认为信贷危机的影响有限,因为已公布75%的开支,并且由政府承担。
最大支出者:中国、海湾地区、俄罗斯、能源、交通运输
根据我们新的行业分析(图2),能源(7,350  亿美元)和交通运输(8,100  亿美元)占新兴市场基建开支的70%。建筑(3,200  亿美元)和水及废水处理(1,250  亿美元)占余下的大部分开支。其中70%的基建开支将会在中国、中东/海湾地区和俄罗斯发生。
风险包括…
…  官僚主义和劳动市场实施风险、原材料成本持续上涨、海湾地区和俄罗斯商品价格大幅下降、中国预算状况明显恶化等。
重申新兴市场基建投资主题
我们依然看好新兴市场基建投资主题。尽管市场担心2008  年的增长率,但相对全球股票,美林的新兴市场基建指数创新高。我们认为,全球股市在夏季出现的疲弱,将是根据此主题入市投资的另一个良机(图1)

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