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房地产行业研究报告:中银国际-房地产行业研究:北京将监管房地产预售款-080623

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2008-06-23 21:41:47
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 田世欣
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级: 同步大市
研报大小: 454 KB 分享者: yie****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

点评:
未来3  个月内放松行业调控力度可能性很低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首先由于通胀压力依旧,我们认为今年内放松货币政策的可能性很低。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其次,北京、广州两大城市地方政府出台的行业监管措施表明,未来一段时间内,关于防止土地囤积,规范开发商资金使用等中央政府制定的规范性意见,将被地方政府进一步细化和加强。  起码在未来3  个月内难以看到明显的调控放松的迹象。
一旦相关制度出台的具体时间确定且从严实施,当地开发商的资金链将面临挑战。由于北京开发商的预售条款相对宽松,所以他们的预售通常要比其它城市早几个月。根据国家统计局数据,2007年北京市定金和预收款占总的房地产资金来源的比重为37%,远高于全国28.5%的平均水平。如监管措施从严执行,那么至少有30%的预售资金将冻结在银行里,从而使北京开发商由于今年销售不景气(前4  月销售收入同比下降37.5%)导致的疲弱资金链遭受打击。我们不认为北京会在目前急于实行该制度,但是在交易量急剧下滑和资金链趋紧的预期下,北京开发商可能会更快进入行业整合期。对于广州的开发商而言,对于闲置用地的从严认定和一次性土地闲置费的征收将对过度扩张(土地收购超出了开发能力)开发商的现金流产生进一步压力。

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