􀂾  葛洲坝（600068）6月23日发布公告，预定于6月26日发行13.9亿元分离交易可转债，债券期限6年，每手分离债最终认购人可获派发217份权证。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  我们假设票面利率取在询价区间的下限，即0.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）考察规模、期限、等级以及担保事项都较为相似的国安债1的利差情况，我们假设本期分离债债券部分到期收益率为6.7%至7.0%之间，则债券部分价格在69.49元至70.65元之间。
􀂾  以6月20日正股收盘数据计算，权证部分的理论价格为0.990元，不过我们估计权证上市价格在1个涨停和2个涨停对应的价格之间，权证的价格大约在1.465元至1.940元之间。
􀂾  分离债的理论价格大约在90.973元至92.133元之间，一级市场定价有所高估，从价值投资的角度，认购存在一定风险，若非常看好正股成长性和价格未来走势，可以适量申购并持有至行权。
􀂾  分离债的二级市场价格大约在101.281元至112.748元之间，一二级市场之间存在套利机会，建议选择合适的方式参与一级市场申购。
􀂾  本次发行向原无限售条件流通股股东优先配售，每股配售0.48元，原股东优先配售后的余额将采取网下向机构投资者利率询价配售和网上资金申购相结合的方式进行。
􀂾  以6月20日数据估算，优先配售绝对收益率在0.08%到0.80%之间，建议葛洲坝原股东积极参与本期分离债发行的优先认购，但提醒未持有葛洲坝的投资者在选择抢权参与优先认购的时候需要慎重，一旦持有正股期间正股价格下跌超过，即可能面临亏损。
􀂾  我们初步估计中签率大约在0.60%至1.00%之间，则网上申购的期望收益率在0.01%至0.13%之间，简单年化期望收益率在0.46%至7.94%之间，而网下申购存在5倍杠杆。