国内消费稳定性较强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
就总体而言，我们不否认消费会面临宏观经济减速的负面因素，但还是谨慎乐观的认为国内消费的稳定性较强，周期性相对较弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
消费升级受益者，连锁扩张推动增长。
百货零售业顺应消费结构升级，成为时尚消费、个性消费、奢侈品消费等的代言者；所经营的商品品类在当前通胀情况下价格基本稳定，因此经价格因素调整后，这些品类的消费量增长更为真实。当前众多百货企业采用连锁扩张策略看重的是规模优势、对供应商的谈判优势、多网点造就的渠道优势等等这些优势。
区域掌控能力决定成败。
在国内百货经营多为区域经营为主的情况下，成功的关键还在于公司对于区域的掌控力，这主要体现在三个方面：品牌管理能力；扩张与集客能力；门店运营能力。
细水长流的稳定性增长。
作为与居民日常生活相关的消费行业，百货零售业缺乏爆发性增长的动力，但我们认为其细水长流般的稳定性增长在宏观经济面临较大不确定性的情况下能够成为防御型投资的较好选择。
􀂄  投资建议：
评级未来十二个月内，百货零售业：有吸引力。百货类企业面临整体性发展机遇，建议伺机增持作为防御型配置；在投资品种的选择上关注区域强势、具备扩张能力的百货类公司。
􀂄  风险因素：
经济增长减速及持续通胀对消费的抑制作用；租金、人力、电费等成本上升所带来的负面影响。