国家发改委6月19日晚发布公告:为缓解电力企业经营困难,保障电力供应,经研究,决定适当提高全国各地电网销售电价标准。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一、自2008年7月1日起,将全国除西藏自治区之外的省级电网销售电价平均每千瓦时提高0.025元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)二、为减少电价调整影响,居民生活用电价格、农业生产和化肥生产用电价格暂不调整;四川、陕西、甘肃三省受地震灾害影响严重的县(市)电价也不作调整。三、各省、自治区、直辖市电网销售电价水平及有关发电企业上网电价提高标准,另行公布。四、电网企业和发电企业要严格执行国家电价政策,不得随意提高或者降低国家规定的电价水平。同时,要加强生产调度,保证正常生产经营,确保电力供应。
前两次煤电联动实施后,火电行业效益都有明显提升。统计数据显示,在每一次煤电联动后的半年到一年时间内,火电行业整体毛利率平均提升幅度达20%左右。这次每度涨价2.5 分钱对火电行业净利润的贡献超过25%。基于电价上涨以及电力行业发电机组小时数08年有望见底和电力企业资产注入的巨大想象空间,电力行业正在逐步走出最黑暗的行业周期。
我们认为电价上涨对以下三类公司构成实质性利好:
(1)管理规范、拥有较多节能高效机组的龙头企业,如国电电力(600795)、华能国际(600011)、大唐发电(601991)等;
(2)位于煤炭资源中心,拥有较多坑口电站的区域火电龙头企业,如漳泽电力(000767)、内蒙华电(600863)等;
(3)主营新能源或清洁能源发电的特色企业,如长江电力(600900)、宝新能源(000690)等,由于煤电联动将直接提高这类公司受电领域的标杆电价水平,因此这些企业将从煤电联动过程中获益显著。
电力板块属于典型的“小公司大集团”式的板块,同时电力结构改善赋予电力板块更为强劲的动力源。我们判断电力行业的复苏时间拐点将从2008年年中逐步开始。我们建议投资者在实际操作中可重点关注两类电力股,一是受益于行业景气,有着极强的内涵式增长动能的个股,这主要指的是那些在近年内有大机组装机容量陆续投产的个股,上海电力(600021)、内蒙华电(600863)、粤电力(000539)等个股较为典型。二是具有注资预期的个股。建议投资者可重点关注此类个股,比如说深能源(000027)、国电电力(600795)、国投电力(600886)长源电力(000966)、通宝能源(600780)、华电能源(600726)、桂冠电力(600236)等优质电力股也可积极关注。
具体操作中,建议关注资产价值较高,对电价较为敏感的国电电力(600795)、华能国际(600011)、国投电力(600886)、华电国际(600027)等公司。