点评：
􀁺  电价上涨导致水泥生产成本小幅上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新型干法水泥的平均电耗在100-110  度/吨，本次除税的销售电价上调约2.14  分钱，导致水泥生产成本上涨在2.14-2.35  元/吨，成本上涨的幅度约在1.3%-1.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  我们认为电价上涨因素可以转嫁。煤、电在水泥生产成本中占据主导，目前煤炭约占在40%左右，而电力占成本在25-30%，由于煤炭价格波动较大，我们一直认为煤炭是影响成本的关键，而电价由于受国家控制，即使电价出现上调，其幅度也相对较小，影响也相应小些。08  年煤炭价格持续上涨，目前水泥企业的煤炭进厂价同比上涨在20-30%，导致水泥成本上涨在15-20  元/吨，但从我们跟踪情况来看，大部分地区通过提价，都比较有效消化了成本上涨，应该说电价上涨因素也是可以转嫁的，维持水泥行业“推荐”评级。
􀁺  成本变化对各主要水泥上市公司影响不一。首先对于海螺水泥，目前公司所有生产线已配备余热发电，相当于吨水泥耗电只需60  度/吨，其成本上涨压力更小，同时从水泥价格来看，如公司在上海地区水泥、熟料价格同比上涨都在100  元/吨，除广东水泥价格近期回落较大外，其他地区水泥价格都有较大幅度上涨，应该能够比较有效的消化成本的上涨；冀东水泥的煤价同比上涨在100-150  元/吨，但水泥价格上调则在40-60  元/吨，我们认为电价上调导致成本的小幅上调是可以转嫁的；成本上涨对华新水泥的压力较大，由于湖北地区08  年的水泥价格比较疲软，价格同比基本持平，而煤炭持续上涨将对公司业绩形成压力，公司的业绩可能达不到我们的预期。
􀁺  电价、油价上调对平板玻璃企业成本影响不大。电力在平板玻璃生产成本中的比重不大，目前占成本比重在5%左右，电价上调对成本影响不大。平板玻璃企业最主要成本是重油，目前重油占成本在40-50%，但由于重油一直是市场化的，如目前重油价格已经从去年同期的2500-2600  元/吨（含税）上涨到目前的4500  元/吨（含税），应该说08  年以来国际原油价格的上涨一直压制着平板玻璃企业的盈利，我们已经于中期策略报告中将平板玻璃行业评级下调至“中性”，由于天然气价格没有上调，则对于烧天然气的企业如金晶科技的竞争优势依然明显，仍可以值得关注。
􀁺  油价上调可能影响汽车销售，并进而对福耀玻璃产生影响。08  年以来国际油价上涨已经对福耀玻璃生产造成很大的影响，与其它平板玻璃企业相同，本次电价、成品油上调对其成本的影响不大。我们比较担心成品油价格上调导致国内汽车销售增速的下滑，并进而影响公司汽车玻璃的销售，这一因素已经在公司近期的股价表现得到充分体现。我们认为近期股价已经有过激反应，公司08  年净利润增长10-20%还是可以期待的，照此计算，其08  年的动态PE  也仅为12-13  倍，公司的估值已经具备吸引力了。