2006 年1－9 月，汽车销量为517 万辆，同比增长25％，表现出明显的
“乘用车拉动销量增长”特征。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】继2005 年后，中国超越日本成了第二汽
车消费大国，目前正在试图追赶美国第一消费大国的地位，我们维持2006
年“汽车销量同比增长20％近700 万辆”、“轿车销量同比增长32％近370
万辆”的判断。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  重卡销量“淡季不淡”。9 月，重卡销量增幅最为突出，同比增长93％；
3Q，重卡同比增长78％，表现出较强的“淡季不淡”特征。我们维持“重
卡全年销量20％左右的增长”判断。
  重卡结构性增长特征明显。2006 年，重卡行业内部的两种结构性调整因
素在大幅加强：一、标准重卡（15 吨以上）对非标准重卡（8－12 吨）
的替代在加强，以斯泰尔体系的三家重汽销量高速增长，尤以陕西重汽
88％、中国重汽48％的同比增幅为甚，；二、半挂车、二类底盘车对普通
载货车的替代程度在加强，三者分别同比增长54％、32％、－24％，这
显示出“重卡运输专业性在加强”，或者也可以表述成“社会对底盘的改
装要求在日益强大”。
  中国重汽集团、陕西重汽显现出不同的成长路径。中国重汽集团在普通
载货车、半挂车、二类底盘车三个领域内全面开花，分别同比增长56％、
31％、59％。陕西重汽普通载货车的销量萎缩，同比下降26％；而半挂
车、二类底盘车实现了较高增速，分别同比增长104％、244％。
  湘火炬、中国重汽股价仍有上升空间。预计湘火炬1－3Q06 实现0.22 元
EPS，2006 年实现0.28 元EPS，2007 年实现0.35 元，同比增长25％；
如果湘火炬通过股改，预计新潍柴动力2006 年实现1.5 元EPS，2007 年
实现1.70 元EPS，同比增长13％。预计中国重汽3 季度销售近1 万台左
右重卡，1－3Q06 实现0.47 元EPS（3Q06，51％车桥资产置入），2006
年实现0.67 元EPS，2007 年实现1.00 元，同比增长49％。继续分别维
持湘火炬、中国重汽“最优－2”、“最优－1”评级。