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华东数控研究报告:方正证券-华东数控-002248-受益于行业景气的中型民营机床企业-080612

股票名称: 华东数控 股票代码: 002248分享时间:2008-06-20 15:35:30
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李莹莹
研报出处: 方正证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 308 KB 分享者: hls****08 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、公司利润高速增长,毛利率快速上升
2007年归属母公司所有者的净利润为4154.16万元,同比增长59.92%;公司整体毛利率水平也由2005年的18.50%上升到2007年的21.47%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2、数控产品成公司主要收入来源且毛利率较高
数控产品目前已成为公司收入及利润的主要来源,其产品毛利率也远高于普通机床产品,公司以高技术含量、大、重型数控机床为重点的主业方向的实际效果已经显现,但是目前普通产品竞争力优于数控产品。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
3、竞争优势与风险并存
公司目前的竞争优势主要在于技术优势、管理经营效率高、交货周期短及生产效率高等,而主要风险在于原材料价格上涨、税收优惠政策变化、人民币升值及竞争优势退化等风险。
4、数控机床将持续高速增长
2008年的固定资产投资增长将比2007年有所回落,机床行业周期性增长动力减弱的可能性较大;另外,钢价持续高企,导致08  年机床行业整体毛利率将有所下降。但一方面高附加值数控机床产品受钢材价格的上涨的影响程度有限;另一方面,国家政策扶持,下游行业需求拉动,产品结构升级,进口替代以及出口快速增长等主要驱动因素并没有发生变化,对周期性动力的弥补作用显著,使得高附加值的数控机床的增长动力依旧巨大。

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