恒源转债转股价修正事宜是我们近期持续关注的焦点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前恒源转债转股价为50.88  元，正股恒源煤电6  月19  日收盘价为25.38元，且已经连续10  个交易日低于转债回售触发价35.62  元，在股市持续低迷的情况下，恒源煤电股价有满足回售条件的可能（连续30  个交易日低于回售触发价），6  月19  日收盘恒源转债价格为108.92  元，与回价格105  元接近，一旦满足回售条件公司将面临极大的转债回售压力，因而我们认为这是公司在面临回售压力的情况下不不采取的措施。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  转股价修正是否实施有赖于股东大会的表决，且须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。股东大会进行表决时，持有公司可转债的股东应当回避。公司控股股东安徽省皖北煤电集团有限责任公司持股比例达55.54%，且不持有公司转债，因而具有投票权，公司前10  大流通股股东均为证券投资基金等机构持有人，因而转股价实际会否修正仍存在一定的不确定性，但修正的可能性很大。
􀁺  6月19  日公司转债转换价值在49.88  元，由于修正后的转股价依赖于7  月9  日前20  个交易日股票交易均价和前1  交易日的均价高者，因而目前还不能确定，但我们预计修正后的转换价值有望提升至80  元以上，转债价格有望在110  元以上，转债股性将大幅提升，如果转股价修正后（即7  月10  日后）恒源煤电股价表现良好，则转债有望充分分享正股价格上扬的收益。如果修正未能获得通过，则105  元回售价格也足以成为转债价格的底线，目前来说风险较小，风险和收益不成比例，建议投资者重点关注。