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北京银行研究报告:西南证券-北京银行-601169-发展前景看好,解禁或是近忧-080617

股票名称: 北京银行 股票代码: 601169分享时间:2008-06-20 10:39:20
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵君
研报出处: 西南证券 研报页数:   推荐评级: 持有
研报大小: 1,413 KB 分享者: ren****851 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁹  北京银行通过A  股发行募集资金147  亿元,资本充足率与核心资本充足率分别达20.11%、17.47%;资本实力增强支持了各项业务的持续快速发展与网点机构的扩张。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁹  不良贷款催收与核销力度不断加大,不良贷款余额与不良贷款率实现双降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截至2007  年末,北京银行不良贷款率为2.06%,比上市银行平均不良贷款率低0.04  个百分点,不良贷款余额为32.40亿元。与同等规模上市银行相比,北京银行仍存在降低不良贷款比率与提高拨备覆盖率的空间。
􀁹  盈利能力较强,最近的年净资产收益率与资产收益率分别为25.5%、1.58%,同业领先盈利主要来源于净利差收入,其中公司银行业务提供了约2/3  的净利差收入。
􀁹  利率风险是双刃剑,净利差收入占比大强化了这一点。要保持盈利的增长,北京银行在建立自身的核心竞争力与风险管理,特别是利率风险管理方面需下足功夫。
􀁹  2008  年9  月19  日,27.56  亿股首发原始股东限售股份将解禁上市。解禁后流通股增长率为230%,解禁市值达369  亿元。市场抛压较重。
􀁹  预计2008  年、2009  年EPS  分别为1.05、1.44  元。对应15  倍PE、3  倍PB,合理价格为15.75  元。6/11  的收盘价为13.82  元,具备一定投资空间。但鉴于9  月解禁压力较大,推荐评级为“持有”

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