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全聚德研究报告:中银国际-全聚德-002186-公司拜访纪要-080619

股票名称: 全聚德 股票代码: 002186分享时间:2008-06-20 08:53:09
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘都
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 439 KB 分享者: dah****mi 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  “品牌+资本”连锁扩张加快。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2007年,公司餐饮业务实现收入65,551万人民币,同比增长10.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)三年内,公司主张“以发展直营连锁为主,以发展特许连锁为辅”。目前公司四大餐饮品牌直营店共15家,加盟店62家(均为全聚德餐厅)。预计2010年可达100家店。直营店占1/3,年均复合增长约为48.3%。未来三年,全聚德为连锁发展重点,丰泽园、四川饭店逐步开出1-2家新店,仿膳连锁难度较大。地域上,全聚德直营店首选在长江中下游以北的空白市场、全国省会城市、特色旅游城市、商贸活动频繁的中等城市、边贸及港口城市;加盟店则倾向于国内市场空白的地级市和海外市场;不考虑县级市。而丰泽园、四川饭店区域内连锁的可能性较大。
􀂄  全聚德直营店。全聚德的扩张,一是实行如亚运村店人员派驻青岛店的“老店带新店”的帮扶模式以缩短新店培育期,二是收购合适的加盟店标的,转为直营。现有直营店中,自有物业门店的建筑面积约为4.4万平方米,占直营店建筑面积总额的55.7%左右。平均单店每年装修折旧额500万人民币,投资回收期7-8年。租赁物业的租期一般在十年以上,前三年土地租金固定,此后每两年涨3个百分点或每三至五年涨5个百分点。

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