宝山钢铁股份有限公司(600019)将于本周五（6月20日）起开始按面值人民币100元发行1亿张分离债,预计募集资金100亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每张债券的认购人可以无偿获得公司派发的16份认股权证，认股权共计发行16亿份。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此次发行有担保且信用评级高。宝钢集团对此次发行进行了不可撤销担保，担保期间为发行之日至债券到期后6个月。中诚信证券评估公司授予本次发行最高的AAA级资信评级。
　　本次发行向公司原无限售条件流通股股东优先配售，优先配售日及网上、网下申购日均为2008年6月20日，其中网上申购时间为上海证券交易所交易系统的正常交易时间（9:30-11:30，13:00-15:00）；优先认购代码为“704019”，认购名称为“宝钢配债”。优先配售后剩余部分分离交易可转债的申购，网上申购代码为“733019”。
　　与已发行的其他可分离债券相比，我们认为宝钢可分离债具有发行规模大，对原股东配售比例高的特点，相比而言条款设计优于其它可分离债，加上宝钢集团作为此期债券的担保方，保险机构可以参与申购，能充分保障上市后在二级市场上的流动性。
　　综合纯债和权证的定价分析，我们认为此期可分离债的价格区间在104.04-122.54元，在不考虑资金成本的情况下，原股东相应的申购收益率区间为4.04%-22.54%。建议原流通股东积极参与申购。
　　据估算，网上申购收益率应在0.0258%-0.2029%之间，网下配售由于存在5倍杠杆率，因此网下配售收益率应在0.129%-1.0145%之间。建议看好未来公司发展的投资者参与申购
　　由于可分离债价格受正股股价波动影响较大，建议使用非自有资金的投资者应谨慎参与。