􀂄  股票投资代价沉重
2  月以来三一重工的股价大跌，我们预计受公司股票投资亏损影响，2008  年公司名义净利润同比下降6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2007  年公司股票投资收益超过了4  亿元，但我们预计2008  年将转为亏损1.67  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  应对中联重科挑战的同时，还面临着房屋营建市场的不确定性
2007  年，从收入增长和混凝土机械市场份额来看，三一重工的表现不及其国内主要竞争对手中联重科。我们预计这种挑战将在2008  年持续。同时我们对2008  年下半年混凝土机械市场需求前景持审慎态度，因房屋销售疲弱且货币政策从紧或将导致房屋营建增长放缓。
􀂄  将2008  年每股收益预测自1.57  元上调至1.65  元，2009  年预测自1.84  元下调至1.80  元
考虑到震后重建对需求的刺激和出口增长势头不减，我们将2008  和2009  年的收入预测分别上调8%和5%。虽然我们预计2008  年公司名义净利润同比下降6%,但其主营业务盈利预计将增长34%/20%。
􀂄  估值：目标价位自40.50  元下调至27.00,  维持“卖出”评级
目前股价对应16.9  倍的2008  年预期市盈率和15.5  倍的2009  年预期市盈率。我们的目标价位则对应15  倍的2009  年预期市盈率，较其国际同业高20%，以反映其国内市场增长更强劲，海外扩张更迅速。