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亿阳信通研究报告:西南证券-亿阳信通-600289-调研简报-080618

股票名称: 亿阳信通 股票代码: 600289分享时间:2008-06-19 13:09:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 肖剑,窦昊明
研报出处: 西南证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 227 KB 分享者: 花**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、公司综合毛利率的变化情况
公司的07  年公司通信系统集成业务的毛利率为59.6%,增速较快,主要是因为电信运营商对IT  硬件产品采取了集中采购的政策,使得公司采购成本有所下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08  年,在硬件集中采购的政策影响下,公司毛利率将保持稳定增长,增速将不会超过07  年。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2、电信重组对公司业务的影响
第一、电信重组对公司在中国移动中的业务不会有太大影响。公司在中国移动招标的项目中占有90%的市场份额,其中话务网管项目的占有率为90%,传输网管为100%,计划投资管理系统的占有率是100%,BOSS  网管为50%。预期未来三年,公司对中国移动的业务依然会保持较强的垄断优势。
第二、公司在中国联通招标项目中占有50%的市场份额。据悉,在中国电信与中国联通的重组中,人事安排并不会出现较大的变动,项目依然能够按照原有计划实施。另外,作为唯一一家在07年完成中国电信C  网OSS  系统测试工作的公司,亿阳信通在继续保持原有的市场份额的基础上,业务有望取得进一步的增长。
第三、公司ICT  业务的收入中有90%来自于新增项目,10%来自于运营商在项目完工后按年支付的服务费。目前国内各地的电信运营商都建立了BOSS  系统,公司未来的新增订单主要来自于各地运营商对现有网络进行升级所引发的对OSS  系统的需求。同时由于3G建设和奥运会项目的带动,预期移动运营商未来三年的投资增速达到30%左右,公司盈利预期较为强烈。

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