宝钢股份（600019）6月18日发布公告，预定于6月20日发行不超过100亿元分离交易可转债，债券期限6年，每手分离债最终认购人可获派发160份权证。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　公司本次募集资金项目为五冷轧项目、冷轧不锈钢项目、收购罗泾项目、调整债务结构。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于五冷轧和冷轧不锈钢项目进展比较顺利，已经接近建成投产，但实现盈利还需要时间，我们估计在2009年下半年后会逐步贡献利润。而对于罗泾项目，我们认为达产并形成利润贡献尚需时日。目前，我们给予宝钢股份2008、2009、2010年每股收益的预测是0.94、1.03、1.10元，维持对公司“增持-A”的投资评级，目标价维持15.00元的判断。
　　我们假设票面利率取在询价区间的下限，即0.8%。考察规模、期限、等级以及担保事项都较为相似的08石化债的利差情况，我们假设本期分离债债券部分到期收益率为5.6%至5.8%之间，则债券部分价格在75.26元至76.10元之间。
　　以6月17日正股收盘数据计算，权证部分的理论价格为1.479元，不过我们估计权证上市首日涨停的可能性仍然较大，但多于2个涨停的可能性较小，权证的价格大约在2.135元至2.791元之间。
　　分离债的理论价格大约在98.924元至99.764元之间，一级市场定价基本合理，建议看好正股成长性及未来两年价格走势的投资者参与认购并持有。
　　分离债的二级市场价格大约在109.420元至120.756元之间，一二级市场之间存
　　在套利机会，建议选择合适的方式参与一级市场申购。
　　本次发行向原无限售条件流通股股东优先配售，每股配售1.78元，原股东优先配售后的余额将采取网下向机构投资者利率询价配售和网上资金申购相结合的方式进行。
　　以6月17日数据估算，优先配售绝对收益率在1.59%到3.51%之间，建议宝钢股份原股东积极参与本期分离债发行的优先认购，但提醒未持有宝钢股份的投资者选择抢权参与优先认购的时候需要慎重，一旦持有正股期间正股价格下跌超过1%，即可能面临亏损