􀁺  近期传言较盛的国内成品油调价成为短期股价上涨的导火索。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对于国内成品油价格，我们认为目前具备较大的上调空间，从进口环节看，国内成品油零售价格低于国际离岸价格，意味着即使不考虑关税、增值税等税收因素和运费，国内企业进口成品油至终端消费环节，每吨汽油的亏损超过2000  元，每吨柴油的亏损超过3000  元从炼油销售环节看，目前（原油130  美元/桶的情况下）加工1  吨油的亏损在1900  元左右，加工原油的亏损仅略低于进口成品油
􀁺  对于国内成品油价格，国家发改委等相关官员也在不同场合表明了市场化的方向立场，我们认为，目前政府顾虑最多的还是国内较高的通胀压力，一旦CPI  压力缓解，调价的时机也就成熟了。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们判断，在未来CPI  逐步回落的情况下，成品油价格上调的概率在增大，最近一个比较好的时间点是本月末至下月初。
􀁺  从经营业绩来看，目前两大公司的经营压力仍然很大，未来情况还要视成品油调价幅度而定，但从公司股价来看，两大公司均存在严重的低估。
􀁺  在原油价格高企和国内成品油价格管制的情况下，悲观的市场情绪放大了短期业绩下滑的负面因素，忽视了油价骤然跃上新台阶后油气储量资产价值的长期提升，毕竟中国石油、中国石化是能源公司，而非一般的加工型企业
􀁺  从储量价值衡量，中国石油、中国石化目前的股价均已低于我们认为已经相当安全的价值底线，具备长期投资价值。
􀁺  从港股的表现来看，目前港股中国石化和中国海油的市值接近相当，而我们知道，即便是看上游油气储量和产量，中国石化也分别是中国海油的3  倍和1.8  倍，更不用说中国石化还具有庞大的炼厂、加油站、化工等下游资产，可见公司的股价低估程度之大