􀁺  合理价值在115  元～126  元之间  如果贴现率按5.8%计算，权证价值在2.5元-3.2  元之间时，宝钢分离债的合理价值在115  元～126  元之间，申购没有风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】建议原股东积极参与配售。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）配售的收益率约为2.1%，所以为获取配售收益而买入宝钢股份具有一定的风险，不建议抢权参与配售。
􀁺  我们预计网上申购收益率约为0.069%，网下申购收益率为0.345%。我们建议积极参与网下申购，对于仅有网上申购资格且资金成本较低的投资者，也建议参与网上申购。有之前可分离转债的参照，我们建议网下申购的投资者按0.8%的利率申购。
􀁺  纯债价值较低。按0.8%的利率计，宝钢股份可分离转债的累计现金为104.8  元。按照5.8%的到期收益率计算，则纯债部分价值为75.26  元，纯债价值较低。
􀁺  投资者群体较康美药业可分离转债增加  宝钢可分离转债由宝钢集团担保，保险机构可以参与申购也不能在分离债上市后投资债券部分，因而债券部分的投资群体较康美药业可分离转债增加
􀁺  考虑权证价格刚性，在宝钢股份股价处于10-12  元时，上市初期宝钢CWB1  价格在2.5-3.2  元之间的可能性较大，低于2  元的可能性几乎没有。
􀁺  目前的钢铁行业既面临着上游原材料价格上涨的成本压力，同时又有可能在经济增速放缓的大背景下遭受下游需求下降的挑战。作为行业龙头，较强的议价能力以及获取相对较低成本的能力将使宝钢比同行更具有抗风险水平。今年以来，公司热轧和冷轧产品虽然在一季度提价仅为200-300  元/吨，但二季度提价达到800  元/吨，之后更是出人意料地改变季度定价的方式，将5  月份价格再度提升300-400  元/吨，产品上调的幅度很有可能超过原材料上涨的幅度，从而提升今年的盈利水平。此外，在中国现有的钢铁产业体制下，宝钢也必定会从中国钢铁产业的整合过程中受益。